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【家紡百事通網(wǎng)訊】事件:12月21日公司公告將名稱(chēng)由“羅萊家紡股份有限公司”變更為“羅萊生活科技股份有限公司”,簡(jiǎn)稱(chēng)從“羅萊家紡”變更為“羅萊生活”

。主要是由于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生變化,從家紡擴(kuò)展到涵蓋家紡

、家居、廚具

、潔具等在內(nèi)的日常生活相關(guān)的各個(gè)領(lǐng)域,公司發(fā)展戰(zhàn)略也由家紡企業(yè)向“家居生活一站式”供應(yīng)商轉(zhuǎn)變,積極進(jìn)軍智能家居領(lǐng)域,圍繞家居

、生活產(chǎn)業(yè)鏈和相關(guān)生態(tài)圈進(jìn)行戰(zhàn)略推進(jìn)

。

公司近況:前三季度收入高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng),渠道庫(kù)存處于良性態(tài)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)公司前三季度收入有高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng),四季度終端增速有所放緩

。公司2014年開(kāi)始收編加盟商,目前直營(yíng)占比約在40-50%,渠道庫(kù)存方面處于理想狀態(tài)

。我們預(yù)計(jì)未來(lái)公司業(yè)績(jī)將保持20-30%左右的增長(zhǎng),一方面來(lái)自于加盟商的持續(xù)整合和大家居戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進(jìn),一方面來(lái)自于行業(yè)集中度的逐漸集中。

改名彰顯公司轉(zhuǎn)型決心,未來(lái)主業(yè)看點(diǎn)在于家紡轉(zhuǎn)家居和批發(fā)轉(zhuǎn)零售

。(1)從單一家紡產(chǎn)品品牌商變身家居生活一站式供應(yīng)商:大家居戰(zhàn)略一方面在家紡行業(yè)增速放緩的情況下為公司打開(kāi)更大的市場(chǎng),提供新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn),一方面有助提高連帶率和客戶(hù)粘性從而帶動(dòng)單店店銷(xiāo)

。目前公司家居館羅萊HOME已開(kāi)設(shè)10-20家門(mén)店,羅萊KID家居館模式也收到市場(chǎng)認(rèn)可,預(yù)計(jì)2016年將開(kāi)設(shè)50+家門(mén)店。(2)從批發(fā)商轉(zhuǎn)型零售商:從2014年開(kāi)始公司逐漸通過(guò)參股對(duì)賭模式將加盟商逐漸收編至體內(nèi),目前已完成11家加盟商的收購(gòu),預(yù)計(jì)占總收入15%左右,未來(lái)公司將持續(xù)整合經(jīng)銷(xiāo)商資源,一方面有助公司提高毛利率和凈利率,一方面有助公司牢牢把控終端了解消費(fèi)者需求

。(3)改變組織架構(gòu),推進(jìn)合伙人制度:公司從去年開(kāi)始在內(nèi)部試運(yùn)營(yíng)合伙人制度,目前已經(jīng)推廣至兩個(gè)品牌公司和十幾個(gè)區(qū)域銷(xiāo)售公司,組織結(jié)構(gòu)的積極轉(zhuǎn)型彰顯公司從內(nèi)向外的轉(zhuǎn)型決心

。

參與成立四大產(chǎn)業(yè)基金,未來(lái)外延方向在大家居產(chǎn)業(yè)鏈、互聯(lián)網(wǎng)和智能家居

。公司從2014年以來(lái)即確立了產(chǎn)業(yè)和資產(chǎn)雙輪驅(qū)動(dòng)的清晰戰(zhàn)略,2015年以來(lái)公司分別于艾瑞資產(chǎn)

、戈壁創(chuàng)贏、加華裕豐

、前海梧桐成立了四大產(chǎn)業(yè)基金,我們預(yù)計(jì)其中與加華裕豐

、前海梧桐成立的產(chǎn)業(yè)基金將更側(cè)重于公司主業(yè),方向在大家紡、大家居生態(tài)圈及相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)布局

。

主業(yè)穩(wěn)健,大家居戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)初見(jiàn)成效,公司擬做定增+四大產(chǎn)業(yè)基金后續(xù)有持續(xù)性外延預(yù)期,維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)

。公司此次改名彰顯轉(zhuǎn)型決心,主業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)健,后續(xù)外延預(yù)期較強(qiáng),我們維持盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)15-17年EPS分別為0.65/0.77/0.88元,對(duì)應(yīng)PE分別為30/25/22倍,維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

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